Газета «Наш Мир»

    Иностранцы начали сбрасывать акции отечественных банков. На протяжении последних недель фондовики фиксируют рекордное падение цен на ценные бумаги крупнейших финучреждений страны и делают неутешительные прогнозы на их счет в будущем.

    Лидерами падения акций стали большие банки. «В среднем с начала августа по середину сентября акции финучреждений упали в среднем на 15%. В частности, бумаги Укрсоцбанка (в первом полугодии 4-е место в рейтинге НБУ) подешевели на 20%, Райффайзен Банка Аваль (2-е место) — на 13%, Родовид-Банка (18-е) — на 7%», — сообщил «ДС» аналитик инвестиционной компании Dragon Capital Олег Пронин. Единственным банком, чьи бумаги продемонстрировали заметный рост (плюс 10%) на минувшей неделе, стал «Форум» — его котировки взлетели после заявления о покупке столичного финучреждения немецким Commerzbank. Если поначалу иностранцы, доминирующие на нашем фондовом рынке, сбрасывали преимущественно акции банков, активно работающих на ипотечном рынке, то уже неделю назад они стали избавляться и от бумаг финучреждений, занимающих лидирующие позиции в сегменте автокредитования. «В первую очередь иностранцы выходили из активов, несущих потенциально более высокие риски, то есть избавлялись от бумаг, приобретенных на развивающихся рынках, в том числе в Украине», — пояснил «ДС» ситуацию г-н Пронин.

    Поводом послужили новости из Соединенных Штатов, где кризис невозвратов перекинулся с ипотечного на автомобильный рынок, — так что теперь инвесторы с опаской относятся ко всем банкам, делающим ставку на обслуживание населения. К тому же на прошлой неделе произошло ожидаемое снижение ставки американской Федеральной резервной системы на 0,5% (до 4,75%), слухи о котором начали ходить еще в августе. «Снижение ставки — результат углубляющегося ипотечного кризиса в США, последствия которого мировая экономика будет ощущать еще не менее двух лет», — отметил президент Банка НРБ Вячеслав Юткин. На этом фоне помощь, которую европейским и американским финансистам гарантировали их центробанки, выглядела незначительной, несмотря на то что речь шла о внушительных суммах. Например, Банк Англии на минувшей неделе пообещал пострадавшим от кризиса финучреждениям рефинансирование на 10 млрд фунтов. «С ведущих фондовых рынков сейчас выводится инвестиционных ресурсов в среднем в 1,2–1,5 раза больше, чем поступает. За время кризиса инвесторы изъяли из мировых финансовых инструментов, по меньшей мере, несколько триллионов долларов. Чтобы остановить общемировую фондовую коррекцию, потребуется инвестиционных вливаний на $3–5 трлн, и в два раза больше, дабы на рынки снова вернулись поддавшиеся панике частные инвесторы (те сегодня спешно выводят свои капиталы. — «ДС»)», — рассказал «ДС» генеральный директор ЗАО «КУА «Инэко-Инвест» Олег Морква.

    Вторым фактором, спровоцировавшим сброс акций украинских финучреждений в последние недели, стали выводы аналитиков, которые начали проводить аналогии между финансовыми рынками СНГ. «Многие портфельные инвесторы, имеющие вложения в Украине, опасались повторения казахстанской ситуации — там акции банков за последний месяц упали на 30–35%. Причина — высокая зависимость их ресурсной базы от внешних заимствований (и подверженности внешнеэкономическим рискам. — «ДС»). Например, у Казкоммерцбанка, БТА и «Альянса» доля внешних заимствований в общей ресурсной базе на конец июня варьировалась в рамках 50–63%. После резкого повышения стоимости заграничных ресурсов они были вынуждены увеличить кредитные ставки по своим продуктам, а в некоторых случаях и вовсе свернуть программы (из-за их убыточности)», — сообщил «ДС» Олег Пронин.

    Финансисты уверены, что для стабилизации цен на акции украинских банков достаточно символичных вложений. «Чтобы полностью погасить нисходящий тренд и обеспечить устойчивую ценовую поддержку по акциям ликвидных эмитентов сегодня необходимо инвестировать в дешевеющую ценную бумагу порядка $1,5–5 млн. Вообще же для остановки системного сползания отечественного фондового рынка в настоящее время будет достаточно, чтобы среднемесячный приток инвестиционных ресурсов в наши бумаги превышал его отток на $70–150 млн», — отметил в разговоре с «ДС» Олег Морква. Согласно нынешним прогнозам на такие вливания украинский фондовый рынок сможет рассчитывать лишь после парламентских выборов. В то же время эксперты уверены, что акционерам банков придется окончательно смириться с падением цен на наши финучреждения, акции которых уже не будут цениться, как в прошлые годы. «В 2006 году удачной считалась покупка украинского банка с коэффициентом в диапазоне 6–7 (на него умножался капитал финучреждения при определении его цены. — «ДС»). В середине же этого лета состоялось подписание предварительного соглашения итальянской группы UniCredit Group по покупке 95% акций Укрсоцбанка с коэффициентом в 4,1–4,3, что считается хорошим результатом», — рассказал «ДС» г-н Морква. Финансисты считают, что средним коэффициентом при продажах наших банков в текущем году будет 4–5 капиталов (на протяжении сентября–декабря эксперты прогнозируют продажи еще четырех-пяти финучреждений).