 Газета «Наш
Мир» Крупнейшие
мировые компании в настоящее время стоят на фондовом рынке
столько же, сколько стоили 70-е годы. Об этом свидетельствуют данные
Citigroup.
В четверг коэффициент отношения стоимости акций
компаний индекса MSCI World к корпоративным прибылям за последние 12
месяцев составил 10,3, что ниже среднего уровня 70-х годов,
составлявшего 11,4.
Основной причиной того, что акции мировых
компаний настолько дешевы, является то, что инвесторы ожидают
значительного падения корпоративных прибылей. Согласно данным анализа
Citigroup, в периоды предыдущих рецессий в начале 90-х и 2000-х годов
прибыли компаний в расчете на акцию сокращались до 8% по сравнению с
зафиксированными пиками в 13-14%. Это говорит о том, что прибыли должны
были упасть на 40-50%.
"Отчетность компаний будет
неблагоприятной, но, кажется, это уже заложено в текущую стоимость
акций, - отмечает фондовый стратег Citigroup в Лондоне Хасан Тевфик. -
Долгосрочные инвесторы, которых не пугает волатильность, должны более
серьезно подумать о вложениях в акции".
По данным Citigroup и
MSCI, для акций индийских компаний отношение стоимости к прибылям за
предыдущие 12 месяцев, которое в сентябре составляло порядка 25,
опустилось до 10. Для китайского рынка этот коэффициент упал в три раза
- до 9 с 27, для российского - до 4,4 с 13.
В последние дни
глобальные рынки получили некоторую поддержку за счет серии сокращений
ставок рядом мировых центральных банков, а также шагов Федеральной
резервной системы (ФРС) США по обеспечению ликвидностью основных
emerging markets. Однако подъем рынков является мизерным по сравнению с
недавними тяжелыми потерями. Так, котировки акций стран с развивающейся
экономикой должны увеличиться вдвое с минимумов, достигнутых ранее на
этой неделе, только чтобы вернуться к уровням первой недели сентября.
"Все
кажется очень дешевым, - отмечает главный инвестиционный директор
Acadian Asset Management в Бостоне Рональд Фрашур. - Так оно и есть на
самом деле, если только мир не катится к чему-то типа Великой
депрессии, а мы думаем, что вероятность этого достаточно низкая".
По
словам Фрашура, наибольший интерес для него представляют Южная Корея,
Тайвань и Бразилия, фондовые рынки которых показали резкое падение в
последние недели. Его компания также вкладывает средства в Японию, где
фондовый индекс Nikkei Stock Average 225 упал 27 октября до
минимального уровня за 26 лет.
Вложения в акции японских
компаний сейчас очень привлекательны, отношение котировок бумаг индекса
MSCI Japan к прибылям компаний является сейчас самым низким с 1980-х
годов и составляет 11,5. В 90-е годы этот коэффициент превышал 80. Это
отражает пессимизм инвесторов в отношении перспектив японской
экономики, а также негативного влияния высокого курса иены на прибыли
японских экспортеров, сообщает "Интерфакс" со ссылкой на The Wall
Street Journal.
| 
