Газета "Наш Мир" Газета «Наш Мир»
Дно кризиса еще впереди. Такой вывод сделало в очередном докладе
рейтинговое агентство Moody's. Согласно его прогнозу, вероятность
дефолтов корпораций в IV квартале 2009 года вырастет вдвое. При этом
главные потери понесет реальный сектор. По подсчетам Moody's,
вероятность дефолтов корпораций в мире с начала текущего года выросла с
4,1% до 7,0% (при том, что год назад она составляла всего 1,5%), а к
концу года взлетит до 14,6%. Агентство прогнозирует, что в Америке
данный показатель к концу года достигнет 13,5%, а в Европе – 21,2%. Расчеты
Moody's подтверждают опасения тех «пессимистов», которые полагают, что
на реальном секторе экономики кризис скажется несколько позднее, чем на
финансовом. Выводы агентства совпадают с мнением американской
Ассоциации генеральных директоров. Подавляющее большинство членов
ассоциации считает, что в ближайшие полгода их компании ожидают падение
объема продаж, расходов и числа рабочих мест. Подобный
пессимизм вполне обоснован, говорит BFM.ru аналитик управляющей
компании «КапиталЪ» Федор Наумов: «Если в 2008 году, особенно в первой
половине, уровень дефолтов был почти на нуле, то сейчас есть уже
ожидания и под 20%. Это не только в США и не только в Европе, но и в
развивающихся странах, и в России в том числе. В общем-то, сложно
сказать, насколько они точны, но общие настроения они достаточно четко
отражают — что действительно кризис основательно зашел в реальный
сектор». Поскольку крупные игроки могут рассчитывать на
государственную поддержку, увеличение числа дефолтов и банкротств как в
США, так и в Европе придется в первую очередь на средние компании. Но и
их разорение чревато ростом безработицы и сокращением спроса.
Российским компаниям, относящимся к сектору малого и среднего бизнеса,
приходится не лучше, чем американским или европейским. На сегодняшний
день объем дефолтов отечественных корпораций по облигациям внутреннего
рынка составляет более 4,6 млрд долларов, а по евробондам — 592 млн.
При этом доходность по облигациям даже некоторых крупных компаний уже
сегодня существенно выше ожидаемого уровня инфляции — что уж тут
говорить о так называемых junk bonds& Ситуацию в дефолтами в
России прокомментировала BFM.ru аналитик национального банка «Траст»
Татьяна Днепровская, полагающая, что первая волна прошла в декабре 2008
года, а сегодня на пороге вторая: «Мы ожидаем, что вторая волна
придется на конец мая — начало июня. В основном она затронет компании
третьего эшелона, на которые приходится около 22% от общего объема
рынка. Если говорить в целом по отраслям, то среди наиболее уязвимых мы
выделяем легкую промышленность, торговлю и металлургию. Как раз там
слабое финансовое положение, высокая долговая нагрузка и ограниченность
привлечения дополнительного финансирования».
| 
