Газета "Наш Мир" Газета
«Наш
Мир»
Если политики не понимают истинной причины проблемы, то они, по всей
вероятности, будут не в состоянии обеспечить подлинное решение.
Г-да
Барак Обама, Бенджамин Бернанке и Тимоти Гейтнер не понимают реальной
причины этого кризиса задолженности. Они прежде всего политики, а уж
потом экономисты или студенты рынка - если вообще наступает это потом.
Поэтому не стоит рассчитывать на то, что они расскажут нам, когда
закончится Великая Рецессия, или предоставят план по предотвращению
подобной в будущем.
Причина Великой Депрессии 1930-х годов и
Великой рецессии начала 2007 года была одна и та же - экономика,
перегруженная долгами. Чрезмерные уровни задолженности являются прямым
следствием предоставления центральным банком искусственно заниженных
процентных ставок и избыточного кредитования со стороны коммерческих
банков.
Легкие деньги, предоставляемые банками, в конечном итоге
приводят к тому, что задолженность в экономике доходит до неустойчивого
уровня. Тогда единственным реальным и жизнеспособным решением будет
государственному и частному секторам пройти длительный период сокращения
доли заёмных средств. Последовавшая за этим депрессия - это в
действительности работа оздоравливающего процесса, состоящего в продаже
активов и выплат задолженности.
К сожалению, наши политики в
настоящее время нацелены на борьбу с этим естественным процессом
исцеления, поощряя накапливать больше долгов.
Во время этого
последнего экономического спада Федеральная резервная система опустила
процентные ставки почти до 0%, а администрация Обамы подняла
задолженность общественного сектора до рекордного уровня с целью
повторно повысить долю задолженности в частном секторе. Философия
правительства равносильна засовыванию отмороженного человека в
морозильник, чтобы ему не пришлось страдать от боли, связанной с
оттаиванием конечностей.
Во время Великой Депрессии реальный
валовой внутренний продукт упал на 32%. Великая Рецессия, с которой мы
всё ещё боремся, началась в декабре 2007 года, по данным Национального
бюро экономических исследований. В отличие от 1930-х годов, ВВП во время
этой рецессии сократился всего на 3,6% с четвертого квартала 2007 года
до своей низшей точки во втором квартале 2009 года. В период с
четвертого квартала 2007 года до первого квартала этого года (последний
период, за который имеются данные), ВВП сократился всего на 1,1%.
Сокращение
ВВП во время Великой Депрессии было прямым результатом того, что
потребители выплачивали долги и распродавали активы. Долг домохозяйств в
процентном отношении к ВВП достиг в 1929 году почти 100%. Для
сравнения, задолженность домохозяйств не поднималась выше 50% ВВП до
1985 года. Эта задолженность вновь подошла к уровню Великой депрессии в
100% от ВВП только в первом квартале 2009 года.
Между началом
Великой депрессии и окончанием Второй мировой войны задолженность
домохозяйств сократилась со 100% до чуть выше 20% от ВВП. Это был
болезненный процесс, но такой делеверидж является единственным реальным
лечением для экономики, тонущей в долгах. Благодаря усилиям
правительства продолжать наш питаемый долгами потребительский бум, в
ходе нынешней Великой Рецессии задолженность домохозяйств вообще едва
сократилась; она упала до 92,5% от ВВП в первом квартале этого года.
И
что ещё хуже, во время нынешнего кризиса наше правительство ответило
резким увеличением своих заимствований. В начале Великой Депрессии общий
государственный долг составлял 16% от ВВП. Он достиг пика чуть ниже
44%, когда Депрессия закончилась. Хотя государственный долг
действительно значительно вырос за этот период, он по-прежнему был
относительно небольшим, если смотреть с исторической точки зрения.
США
вступили в текущую Великую Рецессию с общим государственным долгом,
равным 65% от ВВП. С тех пор он подскочил до 90% от ВВП! Сравнение
относительно безобидных уровней 1930-х годов с нагромождением
сегодняшнего правительственного долга наглядно иллюстрирует тяжелое
состояние экономики.
Государственный долг действительно
значительно увеличился во время Второй мировой войны, достигнув в 1946
году 120% от ВВП. Но потребительская задолженность в это время упала.
Так что хотя нация увеличивала долг, чтобы драться и победить в мировой
войне, домохозяйства принимали необходимые меры для обеспечения того,
чтобы их балансы были хорошо подготовлены к последствиям битвы.
Сегодня
впервые в нашей истории общий государственный долг и задолженность
домохозяйств оба находятся на уровне 90% ВВП или выше.
Многие
наблюдатели - к сожалению, в том числе и большинство из тех, кто у
власти - пришли к выводу, что правительство должно тратить больше, в то
время как потребители обуздывают свои долги. Их стратегия основана на
убеждении, что как только экономика оживится, они смогут их выплатить.
Есть
две проблемы с этой кейнсианской теорией*. Одна заключается в том, что
правительственные расходы не увеличивают ВВП; они только душат рост
частного сектора. Другая - в том, что политики никогда не рассматривают
настоящее время как подходящее для того, чтобы правительство погасило
свои долги.
* Согласно кейнсианской теории, основоположником
которой был Джон Мейнард Kейнс, общество никогда не сможет достичь
уровня полной занятости из-за склонности населения к сбережению. Это
приводит к превышению предложения над спросом. Кейнс считал, что должно
вмешаться государство и искусственно завышать спрос, увеличивая денежную
массу и снижая процентные ставки. Также недостаток спроса должен
компенсироваться общественными работами и бюджетным финансированием. -
прим. perevodika.ru
В результате страна остаётся с частным
сектором, сокращающим массовый перевес задолженности. Когда
домохозяйства обуздывают расходы, ВВП замедляется, и отношение долга к
выпуску продукции возрастает ещё больше.
Поскольку мы до сих пор
не искоренили реальные причины этой рецессии, мы неотвратимо
приближаемся к повторению Большой Депрессии. Если политики не понимают,
что родоначальником депрессии есть долг, они также будут не в состоянии
предложить подлинное решение.
|
