Газета "Наш Мир" Газета "Наш Мир"
За последние 10 лет динамика экономических показателей Казахстана
была лучше, чем у многих других стран СНГ, включая Россию и Украину. Об
этом говорится в аналитическом отчете инвестиционной компании «Тройка
Диалог», подготовленном ее главным экономистом Евгением Гавриленковым.
Наиболее впечатляющая картина сложилась, по его словам, во время кризиса
и после него: несмотря на сложную ситуацию, банковский сектор
Казахстана сумел выстоять, а национальная экономика в 2009 году выросла
на 1,2%. В то же время ВВП России (по официальным данным) сократился в
том году на 7,9%, а спад в экономике Украины превысил 15%.
Консервативный прогноз
По
итогам 2010 года ситуация в экономике Казахстана, по оценке экспертов,
снова может оказаться лучше, чем в других странах СНГ. Несмотря на
довольно высокие показатели прошлого года (т. н. базу сравнения),
экономика страны способна вырасти на 7 – 8%. В России рост
прогнозируется на уровне 5%, а на Украине – на 3 – 4%. А ведь база
сравнения у нас – довольно низкая. И благодаря ей показатели могли быть
более впечатляющими. Однако рост ВВП России и Украины будет умеренным.
При
этом не стоит забывать, что прогнозы роста на 2010 год и далее,
представленные правительством Казахстана и международными финансовыми
организациями, достаточно консервативны. По оценкам правительства, рост
экономики Казахстана составит 5% в 2010 году и 3,1% – в 2011 году. МВФ
же прогнозировал, что в 2010 году экономика Казахстана будет расти
медленнее – на 2,4%, а в 2011 году быстрее – на 4,2%. При этом и те и
другие эксперты отмечают, что в целом рост будет более устойчивым, чем в
России и на Украине. Во всяком случае инфляция, которая за восемь
месяцев 2010 года осталась умеренной – 4,6% (а в августе была вообще
нулевой), вероятно, удержится в рамках официально объявленного диапазона
6 – 8% в 2010 и 2011 годах.
Снижение инфляции будет возможно,
если мировые цены на нефть в 2011 году будут выше, чем оценивает
правительство Казахстана (65 долларов за баррель). То есть Казахстан
консервативнее подходит к планированию бюджета, нежели Россия, которая
оптимистично закладывает в бюджет 2011 года среднюю цену нефти на уровне
75 долларов за баррель. Однако эта консервативность снижает риск
возникновения кризисной ситуации в экономике страны. В России этот риск
гораздо выше.
Неторопливая Азия
«Ослаблению
экономических рисков в Казахстане способствует не только разумная
бюджетная политика, но и последовательная экономическая политика в
широком смысле слова», – отмечает в своем отчете Евгений Гавриленков.
Бюджет Казахстана сбалансирован не только благодаря тому, что в нем
заложена относительно невысокая цена на нефть, но и потому, что общий
уровень бюджетных расходов ниже, чем в России и на Украине. Так,
совокупный объем расходов Казахстана составляет 25% от ВВП, тогда как в
России только расходы федерального бюджета эквивалентны 22 – 23% ВВП, а
расходы консолидированного бюджета достигли трети ВВП.
Многие
экономисты отмечают, что отношение внешнего долга к ВВП у Казахстана
намного выше, чем у России. В Казахстане в 2009 году долг достиг почти
100% ВВП, в 2010 году он снизится до 90%, что тоже немало. У России же
внешний долг к концу года, по прогнозам, составит всего 33% ВВП. Однако,
отмечает Евгений Гавриленков, график погашения долга Казахстана вполне
взвешенный. Так, в 2011 году ему предстоит выплатить приблизительно 11,6
млрд долларов, включая проценты, что сопоставимо с текущими расходами.
Стоит
отметит, что ограничение бюджетных расходов позволяет Казахстану
сдерживать не только инфляцию, но и рост импорта: в текущем году его
объем должен быть всего на 7 – 8% выше по сравнению с 2009 годом, тогда
как в России рост импорта во втором квартале 2010 года составил 33% от
уровня годичной давности и в июле продолжал увеличиваться теми же
темпами. В результате российский рубль в последние несколько недель стал
более уязвимым.
Макроэкономические риски в Казахстане слабее,
чем у соседей, поскольку правительство лучше справлялось с проблемами,
возникавшими в результате мирового кризиса. Оно быстрее и эффективнее
отреагировало на внешние вызовы и проводило более последовательную
экономическую политику, благодаря чему Казахстану удалось избежать
сокращения ВВП в 2009 году (в отличие от России и Украины). Таким
образом, Казахстан остается более привлекательным для зарубежных
инвесторов, в том числе прямых. Перспективы национальной валюты также
вполне оптимистичны: конкурентоспособность казахстанской экономики в
целом останется стабильной из-за реального ослабления тенге.
В
результате, отмечает Евгений Гавриленков, несмотря на то что экономика
Казахстана зависит от мировых цен на сырье так же, как и экономика
России, ситуация у наших соседей более благоприятна. В частности,
потому, что их правительство меньше занимается экономическим
регулированием с помощью чисто административных методов.
Близнецы- братья?
В
силу схожести экономик двух стран структура производства в России и
Казахстане выглядит почти одинаково. Единственное серьезное различие в
том, что в РФ больше доля обрабатывающей промышленности. Однако,
отмечают аналитики «Тройки Диалог», система налогообложения и
перераспределения доходов в России действует менее эффективно: налоговое
бремя в целом тяжелее, и при этом большая часть средств
перераспределяется от более эффективных секторов экономики и компаний к
менее эффективным.
У потенциальных инвесторов вызывает
обеспокоенность бюджетная политика российского правительства, которая
предполагает, что бюджетные расходы продолжат расти и в ближайшие годы
бюджет будет с дефицитом на уровне 3 – 4% ВВП. И хотя размер дефицита в
целом выглядит умеренным (в сравнении с другими странами), чрезмерная
зависимость российского бюджета от мировых цен на нефть делает подобную
стратегию слишком рискованной и неустойчивой.
Российское
правительство планирует покрыть дефицит бюджета в основном за счет
заимствований на внутреннем рынке. При этом государству необходимо
привлечь до 1,4 трлн рублей. В 2011 году покрыть дефицит бюджета будет
несложно, поскольку банки накопили достаточно резервов (в общей
сложности около 2,2 трлн рублей). Примерно половина этих средств, по
оценкам экспертов, может быть переведена в государственные облигации и
таким образом вернется под контроль государства. Однако эта схема
поддержит относительно высокий уровень инфляции и окажет давление на
курс рубля. Зато в 2012 и 2013 годах покрывать дефицит бюджета будет
гораздо сложнее, считает Евгений Гавриленков.
Эксперт отмечает,
что правительство Казахстана продолжает увеличивать резервы в
Национальном фонде (счета которого не включены в бюджет). По состоянию
на 1 сентября, в фонде накоплено 30 млрд долларов, и его объем
продолжает увеличиваться. В то же время Резервный фонд РФ теоретически
может быть исчерпан уже в 2011 году (по состоянию на 1 сентября 2010
года, его объем был равен примерно 40 млрд долларов).
Правда,
нельзя забывать, что российское правительство собирается оставить
неприкосновенным Фонд национального благосостояния (размер которого на 1
сентября 2010 года составлял примерно 87 млрд долларов). А эта «подушка
безопасности» позволяет некоторое время проводить более рискованную
экономическую политику. В конце концов кто оказался успешнее и чье
правительство – эффективнее, покажут уже ближайшие годы. А схожесть
структуры экономик России и Казахстана только усилит чистоту
эксперимента.
|
