Газета "Наш Мир"
Многие в курсе общей картины финансовых проблем Европы на настоящий
момент. После своего возникновения евро дал неограниченные объемы
дешевого капитала государствам, у которых вообще не было опыта доступа к
капиталу по умеренной цене. Результатом стал ряд кризисов суверенного
долга – долг раздувался и превышал платежеспособность этих стран.
Европейцы отчаянно пытаются найти выход из сложившейся ситуации, однако в
конечном итоге единственное решение, которое может сработать, лежит в
руках немцев.
Германия, будучи крупнейшей экономикой среди
европейских государств, в состоянии переводить финансовые активы их
северной Европы в Европу южную и таким образом стабилизировать систему.
Однако нет ничего удивительного в том, что германцы не очень-то были
настроены это делать, потому что большую часть этих проблемных
государств просто нельзя спасти.
Проблемы с долгами настолько
серьезны, что большинство программ по спасению, по крайней менее по
нормальным стандартам, просто не сработают. У нормальных программ по
спасению есть две характеристики. Во-первых, условия всегда довольно
жесткие. Среди прочего смысл тут в том, чтобы стимулировать страны,
которые пока не просили помощи. Во-вторых, программа по спасению уместна
только если структура, которую вы выкупаете, сможет своевременно
восстановить свои финансы и вернуться в строй. Ни одно из этих условий
не применимо к самым слабым государствам Европы.
Во-первых,
условия европейского фонда финансовой стабильности (ЕФФС) не настолько
жесткие. Конечно, они более просты, чем то, что происходит сейчас на
рынке, но я бы не стал их считать жесткими. Во-вторых, многие
государства, рассчитывающие на помощь или намекавшие на получение
помощи, просто не имеют потенциала долгосрочного постоянного дохода. У
Португалии не было значительного прироста ВВП в течение последних десяти
лет; такие страны как Испания, Италия и Греция лидируют в смысле плохой
демографии. Очень вероятно, что в ходе следующих десяти лет эти страны
не смогут обеспечить рост ВВП более одного-двух процентов.
Что
означает что т.н. программа по спасению, по сути, переводится как
постоянная поддержка со стороны Германии. Без постоянного перевода
германского богатства в слабые части еврозоны это спасение осуществить
нельзя, поэтому Stratfor был настолько скептично настроен насчет Европы с
самого начала кризиса. Немцы просто не хотят брать на себя постоянную
ответственность за слабые страны, которые не могут обеспечивать рост
сами.
Однако 21 июля Германия приняла решение о том, что будет
поддерживать еврозону до конца. Оно сводится к тому, что был изменен
способ функционирования Европейского фонда финансовой стабильности. Два
главных изменения: во-первых, теперь фонду не нужно просить у Совета
министров разрешения на осуществление помощи, он может действовать
независимо. Во-вторых, фонд может предпринимать любые действия, которые
он сочтет уместными. Он может не напрямую поддерживать государство,
покупая облигации напрямую на рынке, может вливать деньги прямо в казну и
так далее. По сути, немцы обещались постоянно поддерживать более слабые
государства, и не только в смысле правительств, но и в смысле
банковского сектора.
С точки зрения Stratfor, тот факт, что
Германия подписалась на эту новую программу, означает, что для нас
кризис еврозоны окончен.
Однако есть две вещи, о которых не стоит
забывать. Во-первых, почему Германия передумала? Ну, они получили более
или менее то, что хотели – хотя фонд по-прежнему существует и будет по
сути субсидировать все бедные европейские государства и вероятно
некоторые из более богатых, однако он больше не будет является
компетенцией ЕС-вских структур.
Европейский фонд финансовой
стабильности НЕ является филиалом европейской организации или
Европейского центробанка. Это целиком частная структура, частный банк с
главным офисом в Люксембурге, европейский тайный банковский капитал, и
он управляется немцем, что означает, что, хотя все эти программы по
спасению вообще не нуждаются в одобрении со стороны ЕС, им по-прежнему
нужно одобрение Германии, и Германия может навязывать любые условия,
какие ей будет угодно, финансовые или иные другие.
В течение
следующих года-двух мы совершенно точно будем наблюдать за пакетами мер
по спасению Ирландии и Португалии, а также еще одной программой для
Греции, в итоге три. А также вероятно будет полноценные пакеты по
спасению для таких государств как Бельгия и Австрия. Через 2-4 года
Испания столкнется с демографической катастрофой и ей совершенно
понадобится помощь. Италия с долгом свыше 120% по отношению ВВП
совершенно точно рано или поздно будет нуждаться в финансовой помощи, и в
этом смысле даже Франция начинает входить в зону риска.
В
конечном итоге, европейские банки стоят в ряду самых нездоровых в мире:
Австрия, Греция, Ирландия, Италия, Испания, всем им понадобится
финансовая помощь, а может быть, даже Франции и даже Германии. Новому
фонду будет чем заняться, однако смысл в том, что за фонд отвечают
немцы, что означает, что именно они будут решать, что конкретно нужно
будет сделать для того, чтобы получить шанс получить деньги на свое
спасение.
|
