Взвешенная средняя цена объема Bitcoin на площадке Bitstamp выросла на 18,7% с начала по 22 число июня. Годовой прирост составил 48,7%. Это инвестиция, которая за один год принесла 2,6-кратную прибыль.

Скачок стоимости биткойна

Стоимость биткойна росла стабильно в течение последних 18 месяцев, поставив рекорд по самому продолжительному росту цены в истории биткойна.

Достигнув своего минимума в $153 14 января 2015 года, биткойн подорожал на 409% и на 16 июня 2016 года уже стоил $779 за единицу. Как видно из графика выше, курс рос менее скачкообразно, чем в прошлые разы. Мы думаем, что это и есть отражение созревания биткойн-экосистемы и распределённости среди людей.

Ценообразование биткойна, возможно, вступает в более стабильный период, когда курс будет меняться более закономерно и будет в меньшей степени подвержен спекулятивным действиям.

Если мы применим логарифмическую регрессию, то увидим, что периоды, когда цена выходит за диапазон, очень краткосрочны. Один из таких периодов приходится на конец 2013 года.

Последовательный экспоненциальный рост цены позволил биткойну оставаться на краю нижней границы, когда ажиотаж начал спадать. Выглядит как будто сёрфера прибило ко дну огромной волной. Теперь, когда реперкуссии 2013 года (тогда стоимость выросла в 83 раза) ослабли, возможно самое время всплывать?

На курс влияют фундаментальные принципы

Одним из наших любимых показателей при прогнозировании цен является количество проведённых биткойн-транзакций за день. Мы считаем, что этот фундаментальный показатель наиболее чётко отражает будущий долгосрочный спрос на биткойн. Если опустить спекулятивный скачок цены в 2013 году, курс биткойна чётко коррелировал с ростом транзакций в этой криптовалюте.

Использование биткойна как платёжного средства росло экспоненциально за прошедшие пять лет. Большая вероятность, что именно этот рост и позволил стабилизировать курс. График ниже отражает процентный рост ежедневных транзакций за последние пять лет. За 2016 год цифры были выведены приблизительно на основе показателя роста за последние 12 месяцев. Показатель составил 117%.

Новые высоты

Есть вероятность, что когда-нибудь цена достигнет новой высоты. Пик цены на биткойн приходится, по оценкам ресурса Bitstamp, на 4 декабря 2013 года, когда она достигла $1153,27 за BTC. Никто не знает, когда этот рекорд будет побит.

На тот момент в обороте находилось 12,1 mmBTC. На пике цены рыночная капитализация биткойна достигала $13,9 млрд На сегодняшний день в обороте находится 15,7 mmBTC. Если исходить из недавнего курса $778/BTC, рыночная капитализация составляла $12,2 млрд Чтобы побить предыдущий рекорд капитализации потребуется рост 14%-ный рост цены до $886.

Ещё в 2013 году стать частью биткойн-экосистемы можно было лишь купив эту валюту. Объём привлечённых инвестиций в венчурные компании в сфере криптовалют составлял лишь $237 млн. Общая сумма капитализации биткойн-экосистемы была $14,2 млрд.

По прошествии двух лет рыночная капитализация одних лишь компаний в биткойн-экосистеме составила уже $3,5 млрд. Общая сумма же всей экосистемы уже побила все прежние рекорды: валюта/протокол стоит $12,2 млрд, что в совокупности с ценой компаний в $3,5 млрд дает $15,7 млрд – существенно выше чем в декабре 2013 года.

Вдобавок к экспоненциальному росту количества транзакций, недавнему скачку также способствовали и другие факторы.

Wall Street

Финансовые институты и корпорации изменили своё отношение к биткойну. Если раньше она была нейтральной, то теперь интерес сильно вырос, что отражается на инвестировании в стартапы, исследовательские лаборатории для тестирования блокчейн-технологий и пользовательских сценариев, а также выступая в качестве партнёров в блокчейн-стартапах за оплачиваемые пилотные проекты.

Регулирование

Регуляторы также постепенно признают биткойн. Компания Circle была первой, кому удалось получить BitLicense от администрации штата Нью-Йорк. Ripple Labs стала второй такой компанией. В Европе Bitstamp стала первой законодательно урегулированной площадкой обмена биткойнов, получив лицензию в Люксембурге, с последующим планом охватить весь Европейский Союз.

Сокращение объёма вознаграждения в виде эмитированных биткойнов

В соответствии с архитектурой сети, всего будет выпущен 21 млн BTC, и их выпуск будет постоянно сокращаться. Уже где-то в этом месяце вознаграждение в виде биткойнов снизится с 25 BTC за добавленный блок до 12,5, т. е. вдвое. Некоторые утверждают, что при сохранении спроса на биткойн и уменьшении предложения цена непременно пойдёт вверх. В теории, непосредственно перед моментом деления вознаграждения, должно наблюдаться резкое увеличение спроса, вызванное ожиданиями роста котировок биткойна.

На конференции Bitcoin Pacifica, проходившей в сентябре 2015 года, просвещённые в этой сфере люди высказали свое мнение относительно цены биткойна через год и влияния сокращения вознаграждения.

18 сентября 2015 года биткойн торговался по курсу $233/BTC. Средний прогноз предполагал 164%-ное увеличение до $616/BTC, что очень близко к сегодняшней цифре. Будем надеяться, что предсказавший цену в $3200 выиграет ставку.

Ещё одна ставка была сделана на изменение цены по поводу двукратного уменьшения вознаграждения, а именно, за месяц до и спустя месяц после события. Для справки, цена на биткойн выросла на 26% по сравнению с аналогичным периодом во время первого сокращения в конце 2012 года. Средний прогноз был равен 14%, почти в точку. С 10 июня, за месяц до дня X, цена выросла на 15%.

Экономическая нестабильность Китая

Китайские инвесторы находятся в поиске более безопасных классов активов для хранения своих средств. Фондовый рынок Китая терял позиции с прошлого сентября, валюта обесценивалась. Банки по всей стране были обременены потенциально безнадёжными долгами. Политическая среда в последнее время достаточно толерантная и принимается научными и финансовыми институтами. Даже центральный банк Китая, Народный Банк Китая, обсуждает технологию блокчейна. Доказательством того, что китайцы благоприятствуют росту цен является тот факт, что на китайском рынке биткойн торгуется на 7% дороже по сравнению с мировыми обменными площадками.

Bitcoin как новый класс активов

Хотя ещё нет людей, владеющих средствами для проверки своих инвестиционных программ, со временем они точно появятся. Биткойн является новым классом с фантастическим портфолио: очень высокий доход с поправкой на риск и полная независимость от других крупных классов активов.

По критерию соотношения уровня риска к прибыльности биткойн является лучшим активом. Коэффициент Шарпа вычисляется как отношение прибыли к волатильности. Хотя колебания курса биткойна были более значительными, если сравнивать с другими классами активов, прибыль с лихвой покрывала риск. Коэффициент Шарпа у биткойна в более чем в два раза выше, чем у других ключевых активов.

Владельцам биткойнов действительно приходится переживать периоды существенных колебаний, однако их риск покрывается несоразмерной прибылью. Таблица ниже отражает совокупный годовой доход за различные временные промежутки.

Вдобавок к более высокой прибыльности с учётом риска, курс биткойна никак не зависит от других классов активов. Это делает биткойн очень хорошим решением для повышения прибыльности и диверсификации портфолио. Это особенно актуально сейчас, когда практически все активы завязаны друг на друге.