Газета "Наш Мир" br>
Он достиг 504 млрд. долларов, но зарубежные кредиты россиянам ничем не помогут.
Объем иностранных инвестиций в Россию увеличился в разы по сравнению
с прошлым годом. Также растет объем заимствований корпоративного
сектора на внешних рынках. Все это может служить сигналом о начале
оживления российской экономики, а также о скором приходе «дешевых
кредитов», которыми баловали себя как корпорации, так и граждане вплоть
до середины 2008 года, когда начался мировой финансовый кризис. Однако
эксперты не склонны к оптимизму, и считают вышеназванные процессы
закономерными.
Так или иначе, до граждан деньги дойдут лишь через пару лет после того, как их получит промышленность.
По данным Росстата, в первом квартале 2011 года объем иностранных
инвестиций составил более 44,3 млрд. долларов – это в 3,4 раза больше,
чем за аналогичный период 2010 года. Из них прямые инвестиции составили
менее 4 млрд. долларов, а подавляющее большинство средств пришли в
страну в качестве кредитов. Причем торговые кредиты из них составили
почти 5 млрд. долларов, а все прочие – 34,5 млрд. долларов.
Все эти цифры, особенно взятые в динамике по сравнению с прошлым
годом, несомненно, впечатляют. Однако стоит обратить внимание на срок, в
течение которого кредиты нужно вернуть. Большую часть средств – почти
27 млрд. долларов – иностранные заемщики выдавали российским компаниям
на срок менее полугода. «Длинные» деньги – на срок от полугода и более –
в страну поступили в объеме 7,9 млрд. долларов. Причем крупнейшим
инвестором для России является Швейцария: оттуда поступило свыше 25
млрд. долларов.
На этом фоне интересна статистика Центробанка. По данным ЦБ, за два
прошедших квартала увеличился зарубежный долг корпоративного сектора и
банков – на 20 и 8 млрд. долларов соответственно. Такого не было аж с
докризисных времен. Рост зарубежной задолженности российских компаний и
банков можно объяснить тем, что высокая цена на нефть привела к
появлению «дешевых денег», поскольку рейтинги компаний (особенно –
добывающего сектора) растут, и занимать за границей становится дешевле.
По данным ЦБ, на 1 апреля 2011 года совокупный внешний долг России
составил 504 млрд. долларов. Это примерно 30% от ВВП России за 2010 год.
И это меньше, чем накопленные Центробанком золотовалютные резервы: их
объем, по последним данным, превысил 514 млрд. долларов.
Казалось бы, вот-вот стоит ожидать возвращения докризисных времен,
когда банки с усиленной энергией выдавали потребительские и ипотечные
кредиты, соревнуясь друг с другом в понижении процентных ставок по
займам. Однако всплеска деловой активности ожидать пока рано. Почему –
рассуждают эксперты «СП».
Михаил Делягин, экономист, председатель президиума Института проблем глобализации:
- Рост иностранных инвестиций в 3,5 раза, конечно, лучше аналогичного
падения. С другой стороны, очень долгое время инвестиции соращались.
Но то, что считается иностранными инвестициями – на 90% кредиты, а не
прямые вливания капитала.
Конечно, некоторая часть кредитов действительно является
инвестициями, поскольку это форма защиты от беспредела российских
силовиков. Потому что если они захватят предприятие, то вложенные в
форме инвестиций деньги никак не вернуть. Но если этому предприятию
дали кредит, то даже если предприятие отобрали, деньги нужно
возвращать. Это способ перестраховки.
Если говорить о географии иностранных инвестиций в Россию, то можно
предположить, что в страну просто возвращаются российские же деньги. Эти
деньги бежали, чтобы их не посадили, не отобрали. И Кипр у нас крупный
инвестор, и Британские Виргинские острова – тоже неотъемлемая часть
российской экономики. И Германия, и Великобритания.
Но нужно отметить и «инвестиции» россиян за границу. В последнее
время сальдо иностранных инвестиций было отрицательным, то есть денег
из страны выводилось больше, чем приходило. Это примерно соответствует
общему оттоку капитала из страны (всего, по данным Росстата, за I
квартал ушло из России 29,3 млрд. долларов – «СП»). То есть рост
инвестиций – хорошо, но плясать от радости не стоит.
К тому же, иностранные инвестиции – это не всегда хорошо. Инвестиции
могут быть разными. Например, если сегодня какой-нибудь дядя Джон
придет и купит Красную площадь – это будет привлечением иностранных
инвестиций, что заставит наших либералов визжать от радости. А для
страны это будет катастрофа. Это образно. А если конкретно, вредны
иностранные инвестиции в любые стратегические объекты. Классическая
ситуация: иностранные инвесторы вложили в российскую электроэнергетику, и
говорят: «Ребята, повышайте тарифы, а не то ничего не построим!».
Тарифы растут, почти ничего не строится. Вредны инвестиции, которые
уничтожают национальную промышленность. Например, так было уничтожена
российские производители комплектующих для автомобилей – после
зарубежных инвестиций в сборочную автомобильную промышленность.
Ошибка состоит в том, что мы считаем, что вместе с инвестициями к нам
придут технологии. Это не так, технологии обычно не передают.
Если же вообще зайти далеко с иностранными инвестициями, это приведет
к утрате суверенитета: все ключевые вопросы жизни страны будут
контролироваться корпорациями. Так, например, произошло в Румынии. И
этому сегодня из последних сил сопротивляется президент Белоруссии
Лукашенко.
Сергей Карыхалин, аналитик ТКБ-Капитал:
- Сейчас ситуация на долговых рынках выглядит в целом лучше, чем
прошлой весной. Тогда только начинался кризис вокруг Греции, еще были
свежи воспоминания о спаде, вызванном мировым финансовым кризисом
2008-го. Рынки тогда только начинали оживать, а сейчас они, можно
сказать, ожили полностью. Если тогда у инвесторов было недоверие вообще
ко всем заемщикам, то сейчас они разделили заемщиков на проблемных
(Греция, Испания, Ирландия), и на надежных. В России год назад еще
сомневались – цены на нефть были не такие высокие. А сейчас дорогие
углеводороды вернули доверие к российскому бизнесу.
Стоит принимать во внимание и «сезонный фактор»: перед летним
затишьем рынки обычно всегда довольно активны, в частности это касается
и выдачи кредитов. Деловая активность начинает восстанавливаться.
Немного странным кажется срок, на который берет в долг у иностранных
инвесторов российский бизнес. Ведь полгода – это очень короткий срок. Я
не думаю, что 26 млрд. этих «коротких» долгов взяли много заемщиков.
Скорее всего, это несколько крупных компаний, типа «Газпрома» или
«Роснефти», которые этими кредитами пытаются закрыть какие-то свои
текущие обязательства. Иначе это объяснить нельзя: трудно представить
себе ситуацию, что кто-то не может занять на три года, но может занять
на полгода. Для развития бизнеса это очень короткий срок.
И тот факт, что деньги в основном привлекают компании, позволяют
сделать вывод, что в ближайшее время никакого «потребительского бума» в
России не будет. В «розницу» дешевые кредиты придут не ранее, чем
через пару лет после бурного оживления промышленности. Наша экономика
завязана на внешний спрос. Сейчас растет спрос на сырье, и российские
компании пытаются этот спрос удовлетворить, наращивая производство. До
людей все дойдет позже, тем более, сначала должны вырасти и доходы
людей. А этого пока не наблюдается.
Алексей Жуков, главный аналитик LoginFX:
- Для России нынешний рост инвестиций ничего хорошего, в целом, не
означает. В первую очередь потому, что большая часть инвестиций идет за
счет краткосрочных кредитов, сроком менее полугода. Для нормального
развития бизнеса нужен куда больший срок – как минимум, два года. Тогда
деньги реально успеют «поработать».
Сейчас видно, что много средств идет в страну из Нидерландов,
Швейцарии и оффшоров – Кипра и Британских Виргинских островов.
Вкладываются они в основном в нефтегазовый сектор, самая малая часть
идет в развитие агрокомплекса России. А то, что идет из оффшоров, с
большой долей вероятности можно утверждать, что это просто возврат
капитала, прокрученного в оффшоре. Люди, которые получают сверхприбыли,
выводят деньги в оффшоры, платят налоги там, а потом через какой-либо
фонд инвестируют уже обратно в Россию.
Также нельзя назвать позитивным фактором очень малый объем прямых
инвестиций, например, в уставной капитал. Предположим, дали денег на
развитие нефтянки. Они добыли нефть, кредит отдали, и разницу положили
себе в карман. Так что о долгосрочных позитивных тенденциях говорить
рано.
|